и упражнения 1 Депозитный сертификат номиналом 100 тыс руб

и упражнения

1. Депозитный сертификат номиналом 100 тыс.руб. выдан 20.01 с погашением 05.10 под 7,5% годовых (год не високосный). Определить сумму начисленных процентов и сумму погашения долгового обязательства.
Решение:
Определим количество дней в периоде:
t = 11 дней январь + 28 дней февраль + 31 день март + 30 дней апрель + 31 дней март + 30 дней июнь + 31 день июль + 31 день август + 30 дней сентябрь + 5 дней октябрь = 258 дней
По сертификату доход начисляется по процентной ставке. Для определения процентного дохода и суммы погашения сертификата воспользуемся формулой:
I = 0,75*100 000*258365 = 53 013,70 руб.
Цена погашения сертификата:
S = 100 000 + 53013,70 = 153 013,70 руб.
Ответ: I = 53013,70 руб., S = 153 013,0 руб.

6. Сертификат, выданный на 210 дней, обеспечивает держателю доход в виде дисконта 26% от суммы погашения. Определите размер процентной ставки.
Решение:
I = 0,26*210 365 = 0,1496 = 14,96%
Ответ: I = 14,96%

17. За 30 дней до окончания года вкладчик размещает в банке 2000 руб. под 8 % годовых. Банк осуществляет капитализацию процентов в конце каждого года. В течение года по счету начисляется простой процент. Какая сумма денег получится через 3 года и 120 дней? База 365.
Решение:
Начисляется за три периода: 30 дней первого года, 3 полных года и 90 оставшихся дней последнего года:
S = 2 000*(1+0,08*30365)*(1+0,08)3*(1+0,08*90365) = 2 586,02 руб.
Ответ: S = 2 586,02 руб.

Характеристика и виды ценных бумаг
С юридической точки зрения, ценная бумага — это денежный документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении данного документа или если доказано закрепление данных прав в специальном реестре (в случаях, определенных законом). Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован в качестве ценной бумаги государством.
Гражданский кодекс Российской Федерации определяет следующие виды ценных бумаг:
Согласно статье 143 к ценным бумагам относятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые предусмотрены законами о ценных бумагах.
К ценным бумагам отнесено также двойное складское свидетельство, складское свидетельство, простое складское свидетельство и залоговое свидетельство (статья 912).
Указом Президента РФ от 26.07.95 г. №765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики РФ» определена еще одна ценная бумага — инвестиционный пай. В России выпускаются не все ценные бумаги, используемые в мировой практике. Примером может служить ценная бумага — ипотека, которая пока «не имеет права гражданства» в нашей стране.
В правовом аспекте ценные бумаги можно рассматривать с двух точек зрения:
ценные бумаги — это инструмент оформления определенных отношений, в основном обязательственных, или вещноправовых;
ценные бумаги — это имущество, то есть они являются объектом вещных прав.
Исходя из этого, можно говорить о двух видах прав, связанных с ценными бумагами:
права, удостоверенные ценной бумагой («права из бумаги»);
права собственности или иные вещные права на ценную бумагу («права на бумагу»).
С экономической точки зрения ценная бумага — это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.). Но не все имущественные права являются ценными бумагами. Ценная бумага становится как таковой только тогда, когда она имеет следующие фундаментальные свойства:
обращаемость;
доступность для гражданского оборота;
стандартность и серийность;
документальность;
признание государством и регулируемость;
рыночность;
ликвидность;
рискованность.

Основные термины и понятия
Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой
1 Ценные бумаги
В А финансовый инструмент, обладающий чертами ценной бумаги, но непризнаваемый таковой традицией и государством и не регулируемый им
2 Старшие ценные бумаги
Д Б ценная бумага, составленная на имя первого держателя и передаваемая другому лицу по приказу (передаточной надписи)
3 Младшие ценные бумаги
Е В права на ресурсы, обособившиеся от своей основы и имеющие собственную материальную форму
4 Долевые ценные бумаги
Ж Г фондовые инструменты, выпускаемые предприятиями и организациями
5 Долговые ценные бумаги
К Д ценные бумаги, обладающие преимуществом при удовлетворении претензий кредиторов
6 Именные ценные бумаги
З Е ценные бумаги, претензии кредиторов по которым удовлетворяются позже чем по другим ценным бумагам
7 Ордерные ценные бумаги
Б Ж ценные бумаги, удостоверяющие право собственности на активы
8 Корпоративные ценные бумаги
Г З ценные бумаги, имя держателей которых регистрируется в специальном реестре
9 Необращающиеся ценные бумаги
И И ценные бумаги, которые могут быть отозваны эмитентом до наступления срока их погашения
10 Суррогаты ценных бумаг
А К ценные бумаги, являющиеся долговыми обязательствами
11 Чек
О Л эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации

12 Вексель
Н

М эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента
13 Акция
Л Н письменное долговое обязательство, составленное в предписанной законом форме и дающее владельцу право требовать по наступлении срока или досрочно уплаты оговоренной в нем суммы
14 Облигация
М О ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное письменное распоряжение банку уплатить держателю этой ценной бумаги указанную в нем сумму
15 Эмиссия ценных бумаг
Ш П совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих одинаковый объем прав владельцам и имеющих одинаковые условия размещения
16 Конструирование ценных бумаг
Ф Р частное размещение, размещение ценных бумаг среди заранее известного круга лиц
17 Выпуск ценных бумаг
П

С присвоение выпуску ценных бумаг государственного регистрационного номера
18 Размещение ценных бумаг по открытой подписке
Ч Т документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой
19 Размещение ценных бумаг по закрытой подписке
Р У любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме независимо от их наименования, размещаемые выпусками и имеющие равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения
20 Проспект эмиссии
Ц Ф процесс определения индивидуальных свойств и характеристик конкретного выпуска ценных бумаг (стандартного финансового инструмента) данного эмитента

21 Государственная регистрация выпуска ценных бумаг
С Х ценные бумаги, не выпускаемые на массовой основе, выпуск в обращение которую не связан с процедурой государственной регистрации
22 Решение о выпуске ценных бумаг
Т Ц документ установленной формы, содержащий необходимые сведения об эмитенте и ценных бумагах эмитента
23 Эмиссионная ценная бумага
У Ч публичное размещение, размещение ценных бумаг среди неограниченного и заранее не известного круга лиц
24 Неэмиссионная ценная бумага
Х Ш установленная законодательством последовательность действий эмитента по первичному размещению ценных бумаг

Тесты
Укажите все правильные варианты ответов.

2. Вложение средств в суррогаты ценных бумаг по сравнению с вложением в ценные бумаги риск инвестора
снижает
повышает

4. Ордерными ценными бумагами являются
депозитные сертификаты
переводные векселя
простые векселя
коносаменты
чеки

6. Какие из перечисленных документов не являются ценными бумагами?
1. Депозитный сертификат
2. Долговая расписка
3. Вексель
4. Акция
5. Лотерейный билет
6. Страховой полис

8. Укажите документы, которые Гражданский кодекс относит к ценным бумагам
акция
облигация, в том числе государственная
вексель
депозитный и сберегательный сертификат
чек на предъявителя
банковская именная книжка
коносамент

10. Эмиссионными ценными бумагами являются
акции
облигации
государственные ценные бумаги
инвестиционные паи
векселя, сели они выпускаются сериями

12. Регистрация проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг необходима, если объем эмиссии превышает количество минимальных размеров оплаты труда в
1000 раз
10 000 раз
50 000 раз
100 000 раз

14. Инвестор заключил с коммерческим банком договор банковского вклада в форме публичного договора и при этом ему был выдан документ, представляющий собой ценную бумагу. Из нижеприведенного перечня укажите, какую ценную бумагу получил клиент банка:
сберегательный сертификат;
депозитный сертификат;
именная сберегательная книжка;
сберегательная книжка на предъявителя;
кредитный договор.

16. Производная ЦБ, дающая право купить (подписаться на) акции компании по определённой цене в любой момент в течение определёного периода, называется:
варрант
опцион «колл»
своп
фьючерс

Верно/Неверно
Определите: верны (В) или неверны (Н) следующие утверждения.
2. Ликвидность конкретной ценной бумаги находится в прямой зависимости от ликвидности фондового рынка в целом. Н
4. Процентные выплаты по облигациям обычно ниже, чем выплаты дивидендов по привилегированным акциям этого же эмитента, поскольку облигации являются ценными бумагами более высокого инвестиционного качества. В
6. Государственной регистрации подвергаются все виды ценных бумаг. Н
8. Процедура конструирования ценных бумаг строго регламентируется законодательными и нормативными актами. Н
10. В случае размещения ценных бумаг по закрытой подписке, регистрация проспекта эмиссии необязательна. Н
12.Открытые акционерные общества могут размещать дополнительные акции как по открытой, так и по закрытой подписке. В

Упражнения и задачи
Вставьте пропущенные слова или числа.
1. Товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным грузом и получить груз после завершения перевозки, называется коносаментом.
2. Способность фондового рынка в короткое время поглощать значительные количества ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости называется ликвидность
3. Каждому виду материальных ресурсов соответствуют определенные ценные бумаги. Установите это соответствие, заполнив таблицу и внеся в соответствующие строки те или иные виды приведенных ниже ценных бумаг.
Вид ресурса Соответствующая ценная бумага
Земля

Недвижимость

Продукция

Деньги

Деривативы Ипотека,

Акция, ипотека, жилищный сертификат,

Коносамент, товарный фьючерс, товарный опцион

Облигация, вексель, чек, депозитный сертификат, сберегательный сертификат

Финансовый опцион, товарный опцион, варрант, финансовый фьючерс, товарный фьючерс
Ипотека, варрант, финансовый фьючерс, жилищный сертификат, облигация, финансовый опцион, акция, коносамент, вексель, товарный опцион, чек, товарный фьючерс, депозитный сертификат, сберегательный сертификат.
4.Отразите в таблице классификацию ценных бумаг.
Классификационный признак Виды ценных бумаг
Срок существования
Происхождение
Форма существования

4.Национальная принадлежность
5. Тип использования

6. Порядок владения
7. Форма выпуска
8. Форма собственности

9. Характер обращаемости

10. Уровень риска

11. Наличие дохода
12. Форма вложения средств 1. Срочные, бессрочные
2. Первичные, вторичные
3. Бумажные или документарные, безбумажные или бездокументарные
4. Отечественные, иностранные
5. Инвестиционные (капитальные, неинвестиционные
6. Предъявительские, именные
7.Эмиссионные, неэмиссионные
8.Государственные, негосударственные ценные бумаги
9.Рыночные или свободнообращающиеся, нерыночные
10.Рисковые, малорисковые, безрисковые
11. Доходные, бездоходные
12.Долговые, владельческие долевые

5. Установите очередность этапов при эмиссии эмиссионных ценных бумаг.
1-й этап
2-й этап
3-й этап
4-й этап
5-й этап
А. Размещение ценных бумаг
Б. Регистрация выпуска ценных бумаг
В. Регистрация отчета об итогах выпуска
Г. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг
Д. Изготовление сертификатов ценных бумаг

Ответ:
1-й этап
2-й этап
3-й этап
4-й этап
5-й этап
Г. Принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг Б. Регистрация выпуска ценных бумаг
А. Размещение ценных бумаг
В. Регистрация отчета об итогах выпуска
Д. Изготовление сертификатов ценных бумаг

6. Разместите перечисленные виды ценных бумаг на шкале изменения инвестиционных качеств по видам ценных бумаг от самого высокого к самому низкому
1 → 2 → 3 → 4 → 5 →
а) опционы, фьючерсы
б) облигации, обеспеченные залогом
в) простые акции
г) облигации, не обеспеченные залогом
д) привилегированные акции
Ответ:
Облигации, обеспеченные залогом→облигации, не обеспеченные залогом → привилегированные акции → простые акции → опционы, фьючерсы

3. Фондовый рынок и механизм его формирования
Рынок ценных бумаг представляет собой надстройку над рынком капитала. Ценные бумаги – это финансовые инструменты, с помощью которых происходит накопление и распределение капитала, установление права собственности на капитал. Все эти процессы, как и сама торговля ценными бумагами, требует использования инфраструктуры рынка ценных бумаг, т.е. таких его институтов, как фондовые биржи, банки, депозитарии, расчетно-клиринговые системы и т.п.
Рынок ценных бумаг подразделяется на первичный и вторичный. Первичный рынок – сфера размещения новых эмиссий ценных бумаг. Для инвестора он является источником инвестиций. Для размещения этих эмиссий могут использоваться такие посредники, как коммерческие банки, инвестиционные институты и эмиссионные синдикаты. Вторичный рынок – это сфера обращения ценных бумаг. Он делится на неорганизованный (внебиржевой) и организованный (фондовая биржа). Оба рынка функционируют под контролем государства.
В мировой практике существуют три вида фондовых бирж: государственные, частные и смешанные. Фондовая биржа – это не только рынок ценных бумаг, но также и регулятор, и исследовательский центр этого рынка. Ее основная задача – обслуживать движение финансового и ссудного капитала. Роль фондовой биржи зависит от степени разгосударствления экономики.
Участниками биржевого рынка являются эмитенты, инвесторы и финансовые посредники. Участников биржевой торговли следует отличать от участников биржевой сделки (ими являются биржевые агенты, заключающие сделки в биржевом зале). Биржевые сделки – это сделки, заключенные по биржевым правилам и зарегистрированные на бирже.
На фондовых биржах купля/продажа ценных бумаг происходит на основе заявок (биржевых заказов). Все операции с ценными бумагами на биржах носят рискованный характер. В этой связи возник внутрибиржевой механизм страхования от риска. Он связан с листингом и делистингом ценных бумаг, их прохождением через котировальную комиссию.
Стабильность и ликвидность биржевого рынка зависят от организации торговли. Она влияет и на уровень цен (курсов) ценных бумаг. Разрыв между лучшей ценой продавца (минимальной) и лучшей ценой покупателя (максимальной) называется спрэдом. Биржевая торговля способствует сокращению диапазона цен, их концентрации вокруг лучших. Это достигается с помощью биржевых аукционов. Всякая биржевая сделка, если она совершена в соответствии с законом и правилами биржевой торговли, после того, как она зарегистрирована, приобретает силу нотариального акта (т.е. обязательна к исполнению).
При совершении операций с ценными бумагами необходимо знать динамику их курсов и правильно оценивать влияние всех факторов, воздействующих на нее. Для определения конъюнктуры рынка ценных бумаг, сравнения различных конъюнктур, на фондовых биржах производятся расчеты биржевых индексов. Они обычно рассчитываются как среднеарифметическая взвешенная величина, которая определяется с учетом относительной и абсолютной цены акций компаний, образующих картину индекса. За рубежом наиболее авторитетными являются индексы, рассчитываемые нью-йоркской и токийской биржами, а также Международной финансовой корпорацией (орган Мирового банка), в России – это индексы ММВБ и РТС.
В настоящее время наполнение рынка ценными бумагами растет. Уже в 60-е гг. встал вопрос о местах их хранения. Цивилизованный рынок ценных бумаг немыслим без депозитарной деятельности, которая заключатся в предоставлении услуг по хранению (депонированию) ценных бумаг и выполнению поручений по реализации удостоверенных ими прав.
Этот вид деятельности могут осуществлять как специально созданные хранилища ценных бумаг – депозитарии, так и коммерческие банки, инвестиционные институты и другие подобные организации.
В России наиболее приспособленными для выполнения функций депозитария являются коммерческие банки. Они имеют опыт сделок с ликвидными (наличными) инвестициями, располагают необходимым механизмом документального оформления этих операций и контроля над их осуществлением. Банки обеспечивают безопасное хранение наличных средств, документов и ценных бумаг.
На рынке ценных бумаг совершается множество сделок по их купле (продаже). Сделка с ценными бумагами – соглашение, связанное с возникновением, прекращением или изменением имущественных прав, заложены в ценных бумагах, которые возможны при покупке и продаже, уступке прав (цессии), наследовании, дарении и т.д. Расчеты по биржевым сделкам производятся с взаимозачетом встречных требований . Клиринг – форма расчетов, которая одновременно эффективна и достаточно сложна. Эффективность ее связана с экономией денежных средств, что способствует росту биржевого оборота. Сложность клиринга – с необходимостью в короткий срок определить объемы обязательств и требований множества участников.

Основные термины и понятия.
1) Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой.
1 Организатор торговли на рынке ценных бумаг
З А обращение ценных бумаг на фондовой бирже
2 Фондовая биржа
К Б переходная форма рынка ценных бумаг, рынки, создаваемые фондовыми биржами и находящиеся под их регулирующим воздействием
3 Члены фондовой бирже
И В показатель, используемый для измерения и отчета об изменениях стоимости по представительным группам акций
4 Листинг
Н Г официально зарегистрированные на бирже цены покупки и продажи ценных бумаг
5 Делистинг
О Д лучшие профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие право совершать операции на фондовой бирже
6 Биржевой рынок ценных бумаг
А Е сделки, расчеты по которым осуществляются немедленно или в ближайшие биржевые дни
7 Прибиржевой рынок ценных бумаг
Б Ж организованные системы торговли ценными бумагами, имеющие компьютерную основу
8 Внебиржевой рынок ценных бумаг
Л З коммерческая или некоммерческая организация, профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по организации торговли на фондовом рынке
9 Биржевая сессия
М И члены фондовой биржи, осуществляющие выполнение заявок клиентов за комиссионное вознаграждение
10 Котировальная цена
Г К некоммерческое партнерство, профессиональный участник рынка ценных бумаг, организующий торговлю лучшими ценными бумагами среди лучших участников фондового рынка
11 Фондовый индекс
В Л обращение ценных бумаг за пределами фондовой биржи
12 Биржевой брокер
Д М официально установленный промежуток времени, в течение которого осуществляются торги на фондовой бирже
13 Кассовые сделки
Е Н процедура допуска ценных бумаг к обращению на фондовой бирже
14 Компьютерная биржа
Ж О процедура исключения ценных бумаг из числа котирующихся на фондовой бирже
15 Срочные сделки
П П сделки, исполнение которых осуществляется через некоторый промежуток времени в будущем

2) Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой.

1 Финансовый рынок
В А Перераспределение денежных ресурсов от их владельцев к пользователям
2 Фондовый рынок
Б Б рынок ценных бумаг (за исключением рынка товарных и денежных ценных бумаг)
3 Рынок ценных бумаг
З В специфическая сфера денежных операций, где объектом сделок являются свободные денежные средства, предоставляемые их потребителям либо в виде ссуд, либо под ценные бумаги
4 Финансовое посредничество
А Г рынок ценных бумаг, на котором осуществляется перелив капиталов из одних стран в другие
5 Международный рынок ценных бумаг
Г Д рынок, на котором обращаются ценные бумаги после их размещения среди первых владельцев

6 Региональный рынок ценных бумаг
И Е организованный рынок ценных бумаг, на котором обращаются ценные бумаги наиболее высокого качества, и операции совершают профессиональные участники рынка ценных бумаг
7 Национальный рынок ценных бумаг
Л Ж рынок без правил
8 Биржевой рынок ценных бумаг
Е З часть финансового рынка, где осуществляется выпуск и обращение ценных бумаг
9 Стихийный рынок ценных бумаг
Ж И рынок ценных бумаг с относительно замкнутым оборотом внутри определенной территории
10 Рынок капиталов
Н К продажа ценных бумаг их первым владельцам
11 Денежный рынок
М Л рынок ценных бумаг, на котором не происходит движения капиталов между странами
12 Первичный рынок ценных бумаг
Д М рынок, на котором осуществляется движение краткосрочных (сроком до одного года) накоплений
13 Вторичный рынок ценных бумаг
К Н рынок, на котором осуществляется движение среднесрочных и долгосрочных (сроком более 1 года) накоплений

Тесты
Укажите все правильные ответы

2. Из перечисленных ниже участников финансовых рынков укажите основных поставщиков капитала:
государство
частные компании
финансовые институты
население

Какие способы государство использует для привлечения средств?
сбор налогов на прибыль или доходы
заимствование средств на внутреннем или международном рынке
продажа государственной собственности

6. Что из нижеперечисленного является профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг (в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг»)?
брокерская деятельность
консультационная деятельность
депозитарная деятельность
деятельность по управлению ценными бумагами
предоставление кредитов на покупку ценных бумаг
6. финансовый лизинг

Может ли брокер хранить денежные средства, полученные в результате продажи ценных бумаг клиента у себя на забалансовых счетах и использовать эти средства до их возврата клиенту (в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг»)?
может, если он действует на основании договора поручения
может, если он действует на основании договора комиссии
может, если это прямо предусмотрено в договоре
верно 1 и 3
верно 2 и 3

Обязан ли дилер (по Закону «О рынке ценных бумаг») купить у клиента ценные бумаги по цене, публично объявленной данным дилером?
обязан в любом случае
имеет право, но не обязан
обязан только в том случае, если в своем предложении дилер объявил также и иные существенные условия договора купли-продажи

Какая деятельность признается деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг (в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг»)?
предоставление любых услуг профессиональным участникам рынка ценных бумаг
предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг
только деятельность фондовой биржи
только сочетание деятельности фондовой биржи, депозитарной деятельности и клиринга

Укажите форму, в которой биржа как организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающей деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной, и деятельности по определению взаимных обязательств, может быть признана профессиональным участником рынка ценных бумаг.
общество с ограниченной ответственностью
товарищество на вере
некоммерческое партнерство
ассоциации
акционерное общество

Какие существуют методы котировки ценных бумаг?
метод единого курса
регистрационный метод
средневзвешенный метод
метод максимальных цен при покупке и минимальных цен при продаже
метод минимальных цен при покупке и максимальных цен при продаже
другие

18. По российскому законодательству фондовая биржа выпускать собственные ценные бумаги
может
не может

19.

20. На российских фондовых биржах сдача мест в аренду
допускается
не допускается

21.

22. Фондовая биржа для осуществления своей деятельности должна иметь лицензию
профессионального участника рынка ценных бумаг
фондовой биржи
регистратора

23.

24. Фондовая биржа может совмещать свою деятельность с деятельностью
по управлению ценными бумагами
по определению взаимных обязательств
депозитарной
по ведению реестра владельцев ценных бумаг
дилерской

25.

26. На фондовой бирже обращаются акции
открытых акционерных обществ
закрытых акционерных обществ
открытых инвестиционных фондов
закрытых инвестиционных фондов

27.

28. Порядок вступления в члены фондовой биржи в России определяется
самой фондовой биржей
лицензирующим органом
Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг

29.

30. Фондовая биржа должна предоставить любому заинтересованному лицу о каждой заключенной на бирже сделке информацию о
1. дате и времени заключения сделки
2. наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки
3. цене одной ценной бумаги
4. количестве ценных бумаг
5. участниках сделки

31.

32.Основными критериями допуска акций для обращения на фондовой бирже являются
адекватное и полное раскрытие эмитентом информации
минимальное количество выпущенных акций
минимальная капитализация компании
минимальная величина прибыли компании

Упражнения и задачи
Определите виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (левая колонка) согласно их кратким характеристикам (по российскому законодательству) (правая колонка):
1 Брокерская деятельность
Б А Предоставление услуг, способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональными участниками рынка ценных бумаг
2 Дилерская деятельность
Д Б Совершение сделок с ценными бумагами на основе договоров комиссии и поручения
3 Расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам
Е В Деятельность держателя реестра акционеров
4 Деятельность по организации торговли ценными бумагами
А Г Деятельность по хранению ценных бумаг и учету прав на ценные бумаги
5 Деятельность по ведению и хранению реестра акционеров
В Д Совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам
6 Депозитарная деятельность
Г Е Деятельность по определению взаимных обязательств поставке (переводу) ценных бумаг участников операций ценными бумагами

Верно/Неверно
Определите: верны (В) или неверны (И) следующие утверждения
2.На развивающихся финансовых рынках основную роль в перераспределении свободных денежных ресурсов играют коммерческие банки. В
4. Брокер на рынке ценных бумаг всегда действует за счет, от имени и в интересах клиента. Н
6. Нет принципиального отличия между дилерской и инвестиционной деятельностью, поскольку и в том и в другом случае лицо приобретает ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Н
8. По российскому законодательству фондовая биржа является профессиональным участником рынка ценных бумаг и имеет право котировать ценные бумаги. В
10. Фондовая биржа — это постоянно действующий, ликвидный и регулируемый рынок, саморегулируемая организация. В
12. На развитых рынках ценных бумаг рынок акций значительно преобладает над рынком облигаций. В
14. Экономика и государство являются в основном потребителями капитала, а население — чистым инвестором. В
16. В рыночной экономике механизмом перераспределения денежных средств является государственный бюджет. Н
18. Бюджет, кредитный рынок и рынок ценных бумаг имеют динамику, единую по направлению: расширение бюджета сопровождается расширением финансового рынка в целом и отдельных его частей. Н

Вставьте пропущенные слова
1. Рынок банковских кредитов охватывает отношения по поводу предоставления платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением специальных документов, которые могут самостоятельно продаваться, покупаться, погашаться.
2. Рынок ценных бумаг охватывает отношения как кредитные, так и отношения совладения, связанные с выпуском специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.
3. В директивной экономике функцию финансового посредничества в движении денежных средств от их владельцев к пользователям выполняет финансовый рынок
Выберите из приведенных ниже выражений — синонимы:
финансовый рынок
фондовый рынок
рынок капиталов
рынок реальных активов
рынок ценных бумаг
фонды
деривативы
финансовые инструменты
ценные бумаги
производные финансовые продукты
фондовые ценности
денежный рынок
рынок кредитов
инструменты рынка ценных бумаг
фондовые продукты
Ответ:
1) финансовый рынок ‒ денежный рынок;
2) фондовый рынок ‒ рынок капиталов ‒ рынок ценных бумаг – рынок кредитов;
3) рынок реальных активов – фонды;
4) деривативы ‒ производные финансовые продукты;
5) финансовые инструменты ‒ ценные бумаги ‒ фондовые ценности ‒ инструменты рынка ценных бумаг ‒ фондовые продукты.
Проведите сегментацию рынка ценных бумаг по различным признакам:
• по территориальному признаку (международные, национальные, региональные)
• по организации и месту торговли ценными бумагами (организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой)
• по видам ценных бумаг (рынок облигаций, рынок акций, рынок производных ценных бумаг)
• по видам сделок с ценными бумагами (кассовый рынок, форвардный рынок)
• по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг, рынок бумаг иностранных эмитентов)
• по срокам обращения ценных бумаг (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг)
Какие иные классификационные признаки можно положить в основу сегментации фондового рынка?
По характеру движения ценных бумаг (первичный, вторичный, третий рынок, четвертый рынок)
4. Акции
Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Акция предоставляет ее владельцу (акционеру) ряд имущественных и неимущественных прав.
Имущественные права — это права на получение
• дивидендов;
• ликвидационной стоимости акции.
Неимущественные права — это:
• право на участие в общем собрании акционеров;
• право голоса на общем собрании акционеров;
•право на получение информации о деятельности акционерного общества, о составе акционеров;
• право вносить вопросы в повестку дня общего собрания акционеров и т.д.
Акционерное общество может эмитировать простые и привилегированные акции. Доля привилегированных акций в оплаченном уставном капитале акционерного общества не может превышать 25%.
Простые акции предоставляют своему владельцу все права, предусмотренные акционерным правом. Все простые акции одного акционерного общества имеют один номинал.
Привилегированные акции в общем случае не дают права голоса на общем собрании акционеров, но гарантируют фиксированный дивиденд и минимальный размер ликвидационной стоимости акции. Разные выпуски привилегированных акций одного акционерного общества могут предоставлять своим владельцам разные права и привилегии и иметь разные номиналы.
Закон «Об акционерных обществах» предоставляет широкие возможности для комбинаций прав, закрепляемых привилегированными акциями. Так, например, устав акционерного общества может предоставлять право голоса по ним. Кроме того, по закону «Об акционерных обществах» владельцы привилегированных акций имеют право голоса при решении вопросов на общем собрании акционеров о реорганизации и ликвидации общества, а также получают право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров в случае невыплаты обозначенных в уставе дивидендов по привилегированным акциям.
Размер дивиденда по привилегированным акциям, равно как и размер ликвидационной стоимости привилегированных акций, может быть обозначен следующим образом:
• в виде фиксированной денежной суммы;
• в виде процента от номинальной стоимости акции;
• в уставе может быть определен порядок расчета дивидендов или ликвидационной стоимости;
• в уставе вообще может ничего не содержаться по поводу размера дивидендов и ликвидационной стоимости привилегированных акций.
В последнем случае привилегированные акции имеют право на получение дивиденда наравне с простыми акциями, а ликвидационная стоимость определяется в установленном законом порядке, но не может быть ниже номинала акции.
Акции имеют цену. Различают следующие виды цены акции.
• номинальная.
• эмиссионная;
• курсовая;
• балансовая;
• ликвидационная.
Стоимость и доходность акций определяется двумя факторами:
— получением части распределяемой прибыли АО (дивиденда) и
— возможностью продать бумагу на фондовой фураже по цене, большей цены приобретения.
Дивиденд — это доля распределяемой прибыли АО, приходящаяся на одну акцию. Дивиденд можно рассматривать как вознаграждение инвестору за риск, которому он подвергается, вкладывая деньги в бумаги АО. Дивиденд можно установить в денежных единицах и процентной ставкой.
Дивиденд в абсолютном выражении — это размер дивиденда, дивидендный, или текущий, доход Iд. Процентная ставка — ставка дивиденда в процентах или коэффициент iд.

iд = ––– ;
Рн Iд = iд Рн

где iд — ставка дивиденда; Iд — дивидендный доход; Рн— номинальная цена акции.
Отношение дохода к инвестированным средствам, выраженное коэффициентом или в процентах, называется доходностью, или ставкой дохода, и характеризует рентабельность капитала, вложенного в финансовые активы. Текущая доходность акции для инвестора определяется рендитом R, или ставкой текущего дохода.

R = –––
Рпр
где R—рендит акции; Iд—дивидендный доход; Рпр – цена приобретения акции (эмиссионная или рыночная).
Рендит характеризует, сколько рублей дохода получено акционером на каждый инвестированный рубль.
Основной источник выплаты дивидендов — чистая прибыль акционерного общества, т.е. прибыль, остающаяся в распоряжении АО после уплаты налогов и других платежей в бюджет.
Дивиденд по привилегированным акциям объявляется при их выпуске и выплачивается независимо от финансовых результатов деятельности общества. Если чистой прибыли недостаточно, дивиденды по привилегированным акциям выплачиваются за счет и в пределах специальных фондов, образованных для этой цели. Акционеры вправе требовать выплаты объявленных дивидендов через суд.
По обыкновенным акциям дивиденды могут не выплачиваться, если прибыли нет или она направляется на другие цели — развитие производства, освоение рынков сбыта, решение социальных проблем. Окончательный дивиденд за год объявляется общим собранием акционеров по предложению Совета директоров. При этом он не может быть больше рекомендованного Советом, но может быть уменьшен общим собранием. Промежуточные (квартальные, полугодовые) дивиденды объявляются Советом директоров.
Дивиденды не выплачиваются по акциям, которые не были выпущены в обращение или находятся на балансе акционерного общества. Запрещается объявлять и выплачивать дивиденды, если общество неплатежеспособно.
Дивиденды выплачиваются частично при неполной оплате акций: выплата производится пропорционально оплаченной части акций, если иное не оговорено в уставе общества. При первичном размещении акций в первый год дивиденд выплачивается пропорционально времени фактического нахождения ценных бумаг в обращении.
Если акция продана в середине финансового года, сумма дивиденда делится между прежним и новым владельцем бумаги по формулам обыкновенных или точных процентов.
Дивиденд не единственный доход акции. Важным вектором увеличивающим ее ценность, является ожидание владельца, что биржевой курс возрастает. Продав акцию по новой цене, ее держатель получит дополнительную прибыль.
Как и дивиденд, дополнительный доход при росте курса акции или убыток при падении курса можно определить в абсолютных единицах и в процентах. Абсолютный размер дополнительного дохода (убыток ) — это разница между курсовой ценой и ценой приобретения.
Соотнося дополнительный доход с ценой приобретения, получим его процентное выражение — дополнительную доходность или процентную ставку дополнительного дохода.
Сумма дивидендного (текущего) и дополнительного дохода составляет совокупный (конечный) доход. Ставку совокупного дохода равна сумме ставок текущего и дополнительного дохода.
С определением доходности акций неразрывно связана задача определения курсовой цены, поскольку рыночная цена на момент покупки обуславливает текущую, дополнительную и конечную доходность, а рыночная цена на момент продажи влияет на размер дополнительного дохода.
При каждом состоянии экономики AO работают по-разному. Если компания на подъеме, успешно развивается и увеличивается прибыль, то возрастают дивиденды ее акционеров, возрастает престиж ценных бумаг и их курсовая цена. Уменьшение размера дивидендов свидетельствует о неблагополучии акционерного общества, что проводит к обесцениванию его ценных бумаг.
Таким образом, на каждый момент времени цена прямо пропорциональна ставке дивиденда и обратно пропорциональна ставке банковского процента. В качестве дивидендов инвестор должен получить ту же сумму, как если бы он положил деньги в банк, затраченные на приобретение акции по курсовой цене:
iд Рн
Рr = –––––––

где: Рr — курсовая цена;
Рн— номинальная цена;
iд — ставка дивиденда;
iб — ставка банковского процента.
Из приведенной формулы следует:
iб Рr = iд Рr
где: iб Рr — сумма процентов от вложения имеющегося капитала Рr в банк;
iд Рr — сумма процентов (в виде дивидендов) от инвестирования имеющегося капитала Рr в акции.

Основные термины и понятия
Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой.
1 Акция акционерного общества
Г А акция, выпускаемая в процессе приватизации предприятия, в процессе его акционирования и дающая ее держателю право наложить вето при решении определенных вопросов на общем собрании акционеров
2 Акция трудового коллектива
З Б ценные бумаги, выпускавшиеся государственными предприятиями в СССР в конце 80-х гг ХХ в., которые свидетельствовали о внесении средств на его развитие и размещались только среди юридических лиц
3 Акция предприятия
Б В акция, имя держателя которой регистрируется в реестре и указывается в сертификате акции
4 Акция на предъявителя
Ж Г ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом
5 Акция именная
В Д акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к размещенным акциям
6 Обыкновенная акция
К Е часть чистой прибыли акционерного общества, подлежащая распределению среди акционеров и приходящаяся на одну акцию
7 Привилегированная акция
М Ж акция, для реализации и подтверждения прав владельца которой достаточно простого ее предъявления
8 Дивиденд
Е З ценная бумага, выпускавшаяся государственными предприятиями в СССР в конце 80-х гг. ХХ в. и являвшаяся свидетельством о внесении работниками данного предприятия средств на его развитие
9 Ставка дивиденда
И И масса дивиденда, приходящаяся на одну акцию и деленная на ее номинал
10 Размещенные акции
Л К акция, представляющая ее владельцу все права, предусмотренные акционерным правом
11 Объявленные акции
Д Л акции, приобретенные акционерами
12 Золотая акция
А М акция, имеющая преимущества перед простыми акциями при распределении чистой прибыли и при получении имущества при ликвидации акционерного общества

13 Рыночная цена акции
С Н стоимость имущества акционерного общества, реализуемого при его ликвидации в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию
14 Эмиссионная цена акции
П О цена акции, определяемая на основе бухгалтерского баланса акционерного общества как доля имущества данного АО, приходящаяся на одну выпущенную акцию
15 Номинальная стоимость акции
Р П цена, по которой акция продается на первичном рынке
16 Балансовая стоимость акции
О Р стоимость, обозначенная на сертификате акции
17 Ликвидационная цена
Н С цена, по которой акции продаются на вторичном рынке

Тесты
Укажите все правильные ответы

4. Балансовая цена акции – это цена:
а) по которой акции продаются на первичном рынке
б) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности
в) по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящихся на одну акцию

5. Принцип «1 акция – 1 голос за директора» действует при системе голосования
а) уставной
б) кумулятивной

6. Участвующие акции — это
а) простые акции, участвующие в распределении чистой прибыли
б) привилегированные акции, дающие право на фиксированный и экстра-дивиденд
в) привилегированные акции, дающие право участвовать в голосовании на общем собрании акционеров

7. По Российскому законодательству акционерное общество может выпускать привилегированные акции в размере 25% от уставного капитала
а) объявленного
б) оплаченного

8. По закрытой подписке могут размещаться акции
а) открытого акционерного общества
б) закрытого акционерного общества

9. В каком случае у акционера появляется право требовать от АО выкупа принадлежащих ему акций?
а) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации AО;
б) если акционер не принимал участия в голосовании при решении вопроса о совершении крупной сделки;
в) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;
г) если акционер голосовал против принятия решения, предложенного
Советом директоров, об использовании средств резервного фонда АО;
д) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в Устав АО, ограничивающих его права.

10. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, это:
а) дисконт;
б) масса дивиденда;
в) ставка дивиденда;
г) дизажио.

11. Размер дивидендов по обыкновенным акциям рассчитывается как:
а) фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;
б) частное от деления чистой прибыли АО на количество акций;
в) частное от деления балансовой прибыли АО на количество акций;
г) частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.

Верно/Неверно
Определите: верны (B) или неверны (H) следующие утверждения
2. Эмиссионная цена акции не зависит от ее номинала, она может быть ниже, равна или выше номинала акции. В
4. В России, также как и в международной практике, для создания различных схем контрольного влияния в акционерном обществе, используются не голосующие обыкновенные акции, подчиненные обыкновенные акции, многоголосые обыкновенные акции. В
6. В России нет правовых препятствий для использования кумулятивной системы голосования на общем собрании акционеров. В
8. Российское законодательство позволяет дробление (сплит) акций, поэтому говорить о неделимости акций как о фундаментальном свойстве акций некорректно. В
10. По российскому законодательству акционерное общество не имеет права выпускать привилегированные акции с фондом погашения. Н
12. Когда говорится о старшинстве привилегированных акций одного эмитента, имеется в виду размер фиксированной ставки дивиденда по этим акциям. Н

Упражнения и задачи
1. Компания осуществила дробление акций из соотношения 1:4. Каким будет количество и совокупная номинальная стоимость пакета акционера, владевшего до операции дробления пакетом из 100 акции совокупной номинальной стоимостью 500 руб. (без учета российской практики)?
Ответ:
400 акций 500 руб.
Так как произошло дробление 1 к 4, т.е. была 1 акция, а стало 4. Было 100, стало 400.
5. Укажите, в какой последовательности будут удовлетворяться требования кредиторов при ликвидации акционерного общества:
а) требования граждан, перед которыми ликвидируемое АО несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
б) требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого АО;
в) погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды;
г) выкуп акций по требованию акционеров в соответствии с действующим законодательством;
д) выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенная уставом общества ликвидационная стоимость по привилегированным акциям;
е) распределение имущества ликвидируемого общества акционерами — владельцами обыкновенных акций и всех привилегированных акций;
ж) расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору;
з) расчеты с прочими кредиторами.
Ответ:
а) требования граждан, перед которыми ликвидируемое АО несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
ж) расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору;
б) требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого АО;
в) погашение задолженности по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды;
з) расчеты с прочими кредиторами.
д) выплата начисленных, но не выплаченных дивидендов по привилегированным акциям и определенная уставом общества ликвидационная стоимость по привилегированным акциям;
г) выкуп акций по требованию акционеров в соответствии с действующим законодательством;
е) распределение имущества ликвидируемого общества акционерами — владельцами обыкновенных акций и всех привилегированных акций;

8. Укажите итоговые сравнения обычных и привилегированных акций
Вид акции Достоинства Недостатки

Эмитент Инвестор Эмитент Инвестор
Обычные акции

Привилeгиpoванные акции

Ответ:
Вид акции Достоинства

Эмитент Инвестор
Обычные акции — не обязательно выплачивать дивиденды;
— оплату можно производить путем предоставления
дополнительных акций;
— нет необходимости в возврате капитала;
— активы не обременены обязательствами перед компаниями-кредиторами;
— рост капитала за счет продажи акций положительно сказывается на кредитном рейтинге;
— при продаже акций на фондовом рынке повышается их ликвидность. — обыкновенные акции легко купить и продать;
— поиск нужной акции не вызывает затруднений – все работы можно провести через интернет;
— есть возможность выбора лучшего эмитента (из тысяч компаний, акции которых котируются на рынке).
Привилeгиpoванные акции — гибкость данного инструмента. Выплата дивидендов по привилегированным акциям это небезусловное обязательство компании. Если компания терпит убытки и ее финансовое положение ухудшается, дивиденды могут не выплачиваться;

— бессрочность действия. Привилегированные акции не имеют конечного срока погашения;

— привлечение дополнительных средств без предоставления права участия в управлении компанией.

— повышение инвестиционной привлекательности компании. Привилегированные акции увеличивают собственный капитал компании;

— отсутствие возможности принудить компанию к банкротству;

— возможность ограничения уровня процентного риска и стоимости привлечения капитала.

— получать постоянный доход;

— денежные средства на выплату дивидендов выделяются держателям таких ценных бумаг в первоочередном порядке (это особенно важно в тех случаях, когда, например, компания ликвидируется, а обязательства остаются);

— дивиденды по акциям, как правило, фиксируются в общем объеме чистой прибыли;

— может участвовать в собраниях акционеров, претендовать на долю имущества при ликвидации организации.

-владельцы привилегированных акций идут впереди владельцев обыкновенных акций в случае банкротства

Вид акции Недостатки

Эмитент Инвестор
Обычные акции — инвестиции акционеров постоянно «разбавляются», то есть уменьшается доля владения каждого из них;
— если вновь выпущенные обыкновенные акции являются голосующими, то снижается сила уже устоявшихся инвесторов;
— эмиссия акций обходится дороже, чем выпуск облигаций. Как правило, инвестиционные дилеры взимают больший процент за размещение обыкновенных ценных бумаг. При размещении облигаций траты ниже. — нет гарантии получения прибыли;
— цена обыкновенной акции зависит от успехов руководства компании-эмитента и его менеджерских талантов.
Привилeгиpoванные акции — должны предусматривать больший доход по сравнению с корпоративной облигацией, т.к. несет в себе больший риск

— имеют более высокую стоимость выпуска по сравнению с облигацией

— не позволяют владельцу участвовать в управлении компанией, «голосовать» за какие-либо решения;

— обладают меньшим потенциалом в аспекте роста цены;

— доход ограничен из-за фиксированной дивидендной ставки
— цены привилегированных акций колеблются больше, чем цены облигаций;

-владелец привилегированных акций не могут потребовать выплату дивидендов, если нет прибыли.

13. Курсовая цена акции, размещенной по номиналу 10 тыс.руб. в первый год после эмиссии составила 20 тыс.руб. Определить дополнительную доходность бумаги.
Решение:
Д = 20-1010*100% = 100%
Ответ: Д = 100%
21. Акция с дивидендной ставкой 35% приобретена по двойному номиналу и продана через год за 17875 руб., обеспечив совокупную доходность 80%. Определить курс акции на момент продажи.
Решение:
Дивиденд = 17875*0,35 = 6256,25 руб.
Подставим значение дивиденда в формулу совокупной доходности и получим рыночную стоимость акции:
6256,25+(Цр – 17875*2) = 0,8*(2*17875)
Цр = 28600 – 6256,25 +35750 = 58093,75 руб.
Курс акции на момент продажи = 58093,756256,25*100% = 325%
Ответ: К = 325%

5. Облигации
Облигация — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее либо иного имущественного эквивалента.
Эмитентами облигаций могут быть как юридические лица — предприятия, фирмы, банки, учрежденные в любой организационно-правовой форме (акционерное общество, иное хозяйственное общество с огpaниченной ответственностью и т.д.), — так и государство в лице органов государственной власти и управления разного уровня.
Облигация — это долговая ценная бумага, поэтому она обладает приоритетом по сравнению с акциями с точки зрения выполнения обязательств по ценным бумагам. В случае невыполнения эмитентом обязательств по облигациям инвесторы могут инициировать законные процедуры взыскания задолженности, вплоть до банкротства эмитента. Однако облигации никогда не дают право на участие в управлении эмитентом.
Облигации обязательно имеют номинальную стоимость и конечный срок погашения. По российскому законодательству срок обращения облигаций жестко определяется в условиях выпуска. Минимальный и максимальный срок обращения в России для облигаций частных эмитентов не определен, для государственных облигаций он ограничен 30 годами. По форме выпуска облигации могут быть выпущены как в документарной, так и в бездокументарной форме. По форме владения облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. В случае выпуска именных облигаций эмитент обязан обеспечить ведение реестра собственников облигаций в установленном законом порядке.
Облигации могут погашаться:
• деньгами;
• товарами;
• услугами;
• ценными бумагами.
Кроме этого, условия выпуска облигаций могут предусматривать иные имущественные права.
По методу выплаты дохода инвесторам выделяют два основных вида облигаций:
• процентные, или купонные;
• дисконтные, или бескупонные (облигации с нулевым купоном, зеро-купоны).
Российское законодательство предусматривает ограничения в выпуске облигаций частных эмитентов. Например, акционерное общество может выпускать облигации только после полной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных акционерным обществом облигаций не может превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций.
В мировой практике выпускается множество разновидностей облигаций с точки зрения способов покрытия долговых обязательств. По российскому законодательству акционерное общество может выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества общества, либо выпускать облигации под обеспеченно, предоставленное третьими лицами, либо без обеспечения. Однако выпуск облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования акционерного общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.
Облигации обладают свойством обратимости, т е. они могут свободно покупаться и продаваться на рынке. Некоторые облигации обращаются на бирже, но большинство сделок осуществляется на внебиржевом рынке. Торговля облигациями обычно менее интенсивная, чем операции с акциями.
Как и акции, облигации имеют номинальную стоимость и рыночную цену. Облигации могут продаваться по цене выше номинала — с надбавкой или с премией или ниже номинала — со скидкой или с дисконтом. Рыночная цена обычно зависит от их надежности (финансовой стабильности корпорации-эмитента) и от ставки процента. Важной характеристикой облигации как финансового инструмента является ее доходность. Доход по облигации может быть номинальным (по купонной ставке) и текущим (основан на текущей цене облигации).

Основные термины и понятия
Каждому из приведенных ниже терминов и понятий, отмеченных цифрами, найдите соответствующее положение, обозначенное буквой.
1 Облигация
Ж А доход по процентной облигации
2 Купон
А Б скидка по сравнению с номинальной ценой облигации

3 Ставка купона
З В облигация, которая по условиям выпуска может быть выкуплена (отозвана) эмитентом, обычно не ранее чем через 5-10 лет с момента выпуска
4 Дисконт
Б Г облигация, по которой процент выплачивается только при условии, что у компании есть прибыль, достаточная для этой цели
5 Ставка дисконта
Е Д облигации, которые по условиям выпуска могут быть конвертированы в другие эмиссионные ценные бумаги, чаще всего — и обыкновенные акции
6 Облигации выигрышного займа
И Е дисконт при размещении облигаций с нулевым купоном, соотнесенный с номиналом облигации и выраженный в процента
7 Отзывные облигации
В Ж эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая опрощения займа, где эмитент является заемщиком, а инвестор — кредитором
8 Доходные облигации
Г З годовой доход по облигации, установленный в условиях выпуска, соотнесенный с номиналом облигации и выраженный в процентах
9 Участвующие облигации
К И облигации, доход владельцев которых формируется в виде выигрыша по данной облигации
10 Конвертируемые облигации
Д К облигации, дающие право не только на получение фиксированного процента, но и на участие в прибыли в виде получения экстра-платежей

Верно/Неверно
Определите, верны (В) или неверны (H) следующие утверждения.
2. На развитых финансовых рынках совокупный объем выпусков акций превышает совокупный объем выпусков облигаций. В
4.Облигации — это эмиссионные ценные бумаги, поэтому они никогда не могут освобождаться от процедуры государственной регистрации. В
6. Выпуск облигаций всегда сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. Н
8. В российской практике курсовая стоимость облигаций определяется как процент от номинала. Н
10. По российскому законодательству облигации могут выпускаться только на определенный срок, который не может превышать 50 лет. Н

Тесты
Укажите все правильные ответы
2. В Российской Федерации могут выпускаться облигации
обеспеченные залогом имущества
обеспеченные гарантией третьей стороны
не обеспеченные залогом имущества
не обеспеченные гарантией третьей стороны

4. При ликвидации акционерного общества старшинством в удовлетворении обязательств обладают
акции перед облигациями
облигации перед акциями

6. Источником выплаты процентов по облигациям является
себестоимость
валовая прибыль
чистая прибыль
резервный фонд
специальные фонды

8. У облигации может быть стоимость
номинальная
курсовая
ликвидационная
эмиссионная
внутренняя

10. Паевой коммерческий банк выпустил облигации номиналом 100 немецких марок со сроком обращения 35 лет и с ежегодными купонными выплатами в размере 1,5%. Облигации размещаются с дисконтом среди юридических и физических лиц. Данная ситуация —
корректна
некорректна

12. Конвертируемые облигации – это облигации, которые
могут быть обменены на акции
обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте
обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте

14. Акционерное общество может выпускать облигации
сразу после государственной регистрации
только после полной оплаты уставного капитала
не ранее третьего года, если облигации выпускаются без обеспечения, предоставленного третьими лицами

16. Акционерное общество с уставным капиталом 1 000 млн. руб. (оплачен полностью) приняло решение о выпуске облигационного займа на сумму 20 000 млн. руб. На момент принятия решения акционерное общество убытков не имело. Регистрирующий орган данный выпуск
зарегистрирует
не зарегистрирует

18. Предельный срок обращения облигаций частных эмитентов в Российской Федерации
не установлен
до 30 лет
до 50 лет

Упражнения и задачи
2. Курс государственных краткосрочных облигаций номиналом 100 тыс. руб. равен 77,5. Определить цену облигаций.
Решение:
А = 100000*77,5100 = 77 500 руб.
Ответ: 77 500 руб.
4. Государственные краткосрочные облигации номиналом 100 тыс. руб. и сроком обращения 91 день продаются по курсу 87,5.Определить сумму дохода от покупки 10 облигации и доходность финансовой операции для расчетного количества дней в году, равного 365.
Решение:
Д = 100-87,587,5 * 36591 *100% = 57,30%
Sд = 100 000*57,30% = 57 300*10 = 573 000 руб.
Ответ: Д = 57,30%, Sд = 573 000 руб.

6. Определить текущий годовой доход по облигации номиналом 10 000 руб. при 12 % годовых.
Решение:
Д = i*Ц = 0,12*10 000 = 1 200 руб.
Ответ: Д = 1 200 руб.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:

4 − три =

Этот сайт использует Akismet для борьбы со спамом. Узнайте как обрабатываются ваши данные комментариев.

Adblock detector